Aumentar el valor de incentivos

Incentivos

¡Cuidado con el punto de referencia elegido por el operador! Ya hemos hablado de comisiones de rendimiento o de incentivos en otro artículo. Con este post nos detendremos en una estratagema desarrollada por algún gestor de activos para aumentar el valor de las comisiones de incentivos y sacar unos cuantos euros más de los bolsillos de los ahorradores.

Comisiones de incentivos: fórmula

Los incentivos se pagan cuando el fondo logra resultados positivos. Se denominan tasas de incentivo porque, al menos en teoría, tienen la función de alentar al administrador a maximizar el resultado de los ahorros que se le confían. Es importante comprender cómo se calcula la tasa de incentivo, porque el funcionamiento de este cálculo puede a veces influir en gran medida en la cuantía de la tasa de incentivo.

En general, el cálculo se hace con esta fórmula:

Cuota de incentivo = Valor del fondo al inicio del período x Rendimiento extra (%) x Tasa (%)

Cuando mire la fórmula, seguramente entenderá que lo que marca la diferencia es cómo se calcula el rendimiento extra. Normalmente, este rendimiento extra se calcula de dos maneras alternativas. Esta cantidad, de hecho, puede ser la simple variación del valor del fondo (variación en términos absolutos) o la diferencia con respecto a un parámetro de referencia (variación en términos relativos).

Cálculo del rendimiento extra en términos absolutos

En caso de que el rendimiento extra se calcule en términos absolutos, es decir, considerando únicamente el cambio de valor, en general cualquier aumento del valor del fondo dará lugar al pago de una comisión de incentivo.

Este sistema conlleva el problema de que el aumento sólo podría determinarse por una tendencia positiva en el mercado de referencia y no por la habilidad del gerente, que sigue cobrando su comisión adicional.

Por esta razón, la comisión de incentivo se calcula a menudo sobre la base del rendimiento del fondo con respecto a un punto de referencia, a fin de garantizar que el administrador sea más profesional.

Rendimiento extra

Cálculo del rendimiento extra en términos relativos. En este caso, si el fondo ha tenido un resultado positivo, pero menos positivo que el índice de referencia, no se pagará ninguna comisión adicional, precisamente porque el aumento de valor no se debe a la habilidad del gestor.

Este plan de incentivos así estructurado parece ser «mejor» que el que se basa en el cálculo del rendimiento extra en términos absolutos. Sin embargo, es cierto que el fondo puede haber perdido valor, pero menos que el índice de referencia.

En este caso, el plan de comisiones también recompensa al operador por limitar las pérdidas. Sin embargo, el aspecto en el que queremos que te centres es en la elección del benchmark, o benchmark elegido por el gerente!

Comisiones de incentivo

¡la elección del punto de referencia puede marcar la diferencia! La elección del punto de referencia es de suma importancia para determinar el rendimiento adicional y debe ser coherente con el mercado en el que el fondo invierte.

Supongamos que ha comprado un fondo que invierte en acciones de empresas italianas que cotizan en la Bolsa de Milán. Si el punto de referencia refleja el rendimiento de este centro financiero (por ejemplo, Ftse Mib), entonces el rendimiento adicional puede atribuirse a una buena gestión.

Si, por el contrario, el índice de referencia no es consistente (por ejemplo, el rendimiento del Euribor a 3 meses), existe el riesgo de pagar una comisión de rendimiento cuando no hay un verdadero rendimiento extra.

Tomar un punto de referencia incoherente era, especialmente en el pasado, un «truco» para aumentar el valor de los honorarios de los incentivos. ¡Así que ten mucho cuidado con lo que te ofrece tu asesor/promotor bancario! Si no hay incentivos, es mejor. Sin embargo, si no cree que pueda vivir sin invertir en ese fondo, ¡al menos asegúrese de que las tasas de incentivo se calculen legalmente!

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