Honorarios de rendimiento o incentivos

Estafas de fondo de inversión

¡Así es como te estafan los fondos de inversión! Las comisiones por rendimiento son una de las formas más insidiosas y desagradables de gasto inventadas por los gestores de fondos de inversión para ganar dinero a sus espaldas. Es normal que un fondo de inversión tenga costos. La gestión de un fondo implica gastos y por lo tanto es sacrosanto que ustedes que han decidido suscribirse a un fondo de inversión incurran en gastos!

El problema no es, por lo tanto, la presencia de artículos de costo, sino la cantidad a menudo alta y a veces la forma en que se calculan! Después de un breve repaso de las típicas partidas de gastos que presenta un fondo de inversión, nos centraremos en las comisiones de rendimiento.

¡Estos son los típicos gastos que se hacen cuando se suscribe a un fondo de inversión! Suponiendo que lo único que puede frenar los vastos gastos en los que se incurre al suscribirse a un fondo de inversión es la imaginación del administrador, aquí revisaremos rápidamente las típicas partidas de gastos que pesan sobre los fondos:

  • cuotas de suscripción (o ingresos)
  • comisiones de salida

Los gastos de gestión (son los gastos corrientes en que se incurre para la gestión del fondo. Representan la suma de los gastos de gestión y los diversos gastos administrativos. Se expresa generalmente en términos de porcentaje y puede variar de un año a otro.

Por esta razón, el valor expresado en la hoja de información se refiere al año anterior y es indicativo cualquier costo de colocación (esta partida de gastos es típica de los fondos con un plazo fijo), comisiones de rendimiento o de incentivo: se trata de la remuneración adicional que se debe al gestor si el fondo consigue obtener un rendimiento extra en comparación con el mercado (rendimiento extra relativo) o en comparación con sí mismo (rendimiento extra absoluto).

Comisiones de rendimiento

¡así es como los fondos de inversión te engañan! Seguramente cuando lees la lógica en la que se basa la cuota de rendimiento o de incentivo, ¡has levantado la nariz! Eh, lo sé, no es inmediatamente comprensible! Y es precisamente la falta de claridad que circula alrededor de esta partida de gastos lo que empuja a los directivos a crear reglas de cálculo en su beneficio!

Comisiones de rendimiento: ¡el fondo gana incluso cuando se pierde! Hay diferentes maneras de calcular la tasa de rendimiento. A lo largo de los años, los gerentes han creado uno muy simple pero diabólico. La comisión de ejecución se calcula de forma muy estricta, a menudo con una periodicidad mensual o trimestral. ¡Esto implica incurrir en gastos de extra-retorno incluso si al final se ha logrado un retorno negativo! ¡Sí, tienes razón!

Si la periodicidad del cálculo de la comisión de rendimiento es mensual, basta con que el fondo haya obtenido mejores resultados que el mes anterior (rendimiento extra absoluto) o que el índice de referencia (rendimiento extra relativo) para ver que saca dinero de sus ahorros!

Tomemos un simple ejemplo práctico. El siguiente cuadro muestra el rendimiento del fondo que ha suscrito. Cada punto de giro, es decir, cambio de dirección, coincide con el final de cada mes. Supongamos que el fondo tiene una cuota de rendimiento mensual absoluta. Esto significa que se reconoce cuando el fondo lo hace mejor que el mes anterior.

Índice de referencia, gestor es remunerado

De acuerdo con esta lógica, el fondo tomará una cuota de rendimiento a finales de enero, marzo, mayo, julio, septiembre, noviembre. ¡Esto es porque simplemente el fondo en los meses que mencioné anteriormente ha funcionado mejor que el mes anterior! El chiste es que al final del año, como pueden ver fácilmente, el fondo tuvo un rendimiento negativo!!!

Esto no cambia si la comisión de rendimiento se calcula en función del mercado (benchmark). ¡Cada vez que a fin de mes el fondo supera el índice de referencia, el gestor es remunerado! En Italia, el Banco de Italia prohíbe que los honorarios de ejecución se calculen de esta manera! Sin embargo, en nuestro hermoso país, miles de fondos bajo la ley de Luxemburgo o Irlanda se colocan donde las reglas son mucho menos estrictas!