Invertir en Europa

¿Es conveniente ahora?

Invertir en Europa ha sido una opción perdedora durante muchos años. En los últimos cinco años una inversión en el índice europeo DJ Eurostoxx50 habría producido alrededor de +20% más de dividendos. En el mismo período, una inversión en el índice S&P500 habría producido casi un 80% más de dividendos.

En resumen, ¡una gran diferencia! Al observar estos datos, puede parecer que no vale la pena invertir en Europa. Pero eso sería una elección equivocada. De hecho, como a menudo se lee en los prospectos emitidos por los bancos, los resultados del pasado no son una garantía para el futuro.

Y te diré más, a menudo hay una cierta rotación en términos de rendimiento en los mercados grandes y diversificados. Los que lo han hecho peor en el pasado pueden hacerlo mejor en el futuro y viceversa. Veamos hoy por qué invertir en Europa es algo bueno.

Europa peor que EE.UU.

¿Por qué Europa lo ha hecho peor que los EE.UU.? ¿Por qué Europa ha hecho cosas peores que los EE.UU. en los últimos años? Bueno, las razones son diferentes. Seguramente América ha acelerado considerablemente en los últimos años en los sectores más estratégicos. Si miramos a las empresas con mayor capitalización, encontramos casi todas las empresas americanas. Apple, Amazon, Facebook, Alfabeto, Microsoft, etc…

El dominio del sector tecnológico, por lo tanto, ha jugado un papel decisivo en el rendimiento extra de los EE.UU. En el frente europeo, sin embargo, siempre hay razones políticas y monetarias que frenan el crecimiento económico.

La austeridad alemana, que frena la expansión fiscal, crea restricciones al crecimiento económico, mientras que los Estados Unidos han ampliado significativamente su déficit presupuestario. En el frente monetario, entonces, a pesar de la toma de decisiones de Draghi, las medidas eran todavía más bajas que las establecidas por América durante la crisis de 2008/2009.

Seguramente los EE.UU. fueron y siguen siendo el mayor catalizador de la inversión mundial. Pero Europa tiene sus posibilidades y puede ser una inversión interesante.

Invertir en Europa, porque ahora puede ser una buena elección…
Actualmente el P/E del índice MSCI de EE.UU. está por encima de 21. No es muy alto considerando las bajas tasas de interés, pero ni siquiera se acerca al promedio histórico. Pero Europa es aún más barata. De hecho, el P/E del MSCI Euro y del MSCI Europa está justo por encima de 16. Mucho menos que en los EE.UU.

Ciertamente, las empresas europeas han tenido menores márgenes de beneficio en los últimos años que en los EE.UU., y el crecimiento general de los beneficios ha sido menor. A partir de 2007, en el frente corporativo, la brecha entre los EE.UU. y Europa ha sido considerable.

Ahora, sin embargo, la política monetaria es expansiva y si Europa sigue las indicaciones del gobernador saliente del BCE, también podría decidir políticas fiscales más expansivas.

Así que nos enfrentamos a valoraciones más favorables y quizás a la posibilidad de que los beneficios vuelvan a aumentar más rápidamente. La mezcla en el papel es bastante buena.

Cómo invertir en Europa

Hay cientos de ETF en el mercado europeo. Van desde los ETF del índice Eurostoxx50, el índice de referencia de la zona euro, hasta los ETF del índice MSCI Europe, que amplía el universo de inversión a las empresas europeas que operan fuera de la zona euro (por ejemplo, empresas británicas o suizas).

Pero no sólo hay Capas Grandes. De hecho, otra opción podría ser también ETFs en Capas Pequeñas Europeas. Los gorros pequeños en Europa han vencido considerablemente a los gorros grandes y han rendido no muy lejos del americano. En resumen, las opciones para invertir en Europa no son pocas. Intente mantener el 20-25% de su cartera invertido en esta área.