Las acciones de Intesa Sanpaolo

¿Pueden ser buena inversión?

Comprar acciones de Intesa Sanpaolo significa comprar la primera institución de crédito italiana. Ya hablamos de las acciones de Intesa Sanpaolo hace exactamente un año. Hoy volvemos al tema en profundidad tanto la historia de la empresa como la situación actual. Esto es también con vistas a la posible adquisición de UBI a través de una oferta pública de intercambio.

Sin embargo, veamos cómo se formó este gran grupo bancario. Las acciones de Intesa Sanpaolo, el núcleo histórico de cuatro bancos. Intesa Sanpaolo nació de un núcleo histórico de cuatro bancos. Estos son el Nuevo Banco Ambrosiano, CARIPLO, Banca Commerciale Italiana e Istituto San Paolo.

Estos cuatro bancos se unieron en la década entre 1997 y 2006. Este proceso es, a su vez, la culminación de otras adquisiciones menores durante el decenio de 1980 y principios del de 1990. A éstas seguirán otras transacciones menores, pero en todo caso incluyendo importantes e históricos bancos italianos, como el Banco di Napoli y la Cassa di Risparmio di Firenze. En los últimos años, entonces, vino la adquisición de Veneto Banca y Popolare di Vicenza.

Aquí hay un breve resumen de la situación actual en los últimos 50 años y cómo han ido las cosas en el mercado de valores.

Las acciones en los años 70

De los cuatro principales bancos que han creado Intesa Sanpaolo, el único que figura en la lista de los últimos años es el Banca Commerciale. En septiembre de 1970, de hecho, el IRI cotizó una parte del capital de la Banca Commerciale en la bolsa de valores, manteniendo el control del 90,50% del Banco.

En general, esta década ha sido bastante positiva para los accionistas del banco. Si en septiembre de 1970 la Banca Commerciale poseía alrededor de 23.000 liras, a finales de los 80 alcanzó un máximo de 49.900 liras.

Teniendo en cuenta los aumentos de capital en valor nominal y una asignación libre en 1978, una inversión en 1.000 acciones a principios de los años 70 por un gasto de unas 23.000.000 de liras, más otras 1.250.000 liras para suscribir el aumento de capital de 1978, habría dado lugar a un total de 1.750 acciones a finales de 1980 por un valor máximo de 49.900 liras, por lo tanto 87.325.000 liras. Considerando los cerca de 6 millones de dividendos recibidos, tenemos un retorno del 284% de las sumas invertidas.

Es cierto que los años 70 fueron de alta inflación. Pero el retorno ha sido ciertamente bueno. superior a la de otras acciones de la Bolsa de Valores de Italia, que no se desarrollaron especialmente bien en el período. En cuanto a los otros bancos, el Ambrosiano bajo la dirección de Roberto Calvi se expandirá fuertemente.

Al mismo tiempo, sin embargo, las operaciones imprudentes y la proximidad a figuras dudosas como Sindona serán notables. Estos aspectos sentarán las bases para la posterior grieta del Banco.

Los 80

Crack, aumentos de capital, expansiones y primeras agregaciones

En 1982, el Banco Ambrosiano di Calvi quebró. Un consorcio de bancos públicos y privados (incluido el propio Instituto San Paolo di Torino) acordó recapitalizar el banco con 600.000 millones de liras y nació el Nuovo Banco Ambrosiano.

La dirección del nuevo banco fue de Giovanni Bazoli, quien con gran dificultad reajustó las pérdidas, regresó a los beneficios y comenzó a expandirse. Hubo varias adquisiciones en el Sur y luego, con la unión con Cattolica del Veneto y Vicenza, nació el Banco Ambrosiano Veneto.

La Banca Commerciale, por su parte, se expandió considerablemente. El nacimiento de los Fondos Mutuos de Inversión en Italia y la mayor atención de los ahorradores a la Bolsa de Valores trajo miles de miles de millones a Milán. Y la Banca Commerciale hizo varios, con hasta cuatro aumentos de capital en 81, 84, 86 y 87. También se emitieron acciones de ahorro.

Un inversor que hubiera participado en los aumentos habría transformado las 1.750 acciones que tenía en 1980 en unas 14.000 acciones ordinarias y 3.500 acciones de ahorro en 1990. Nuestro accionista tendría también 4.375 acciones del Banco di Chiavari, que más tarde pasaría a formar parte del actual Banco Popolare.

Sin embargo, en general, el retorno en el decenio de 1980 no fue particularmente satisfactorio. Especialmente considerando el crecimiento de la Bolsa de Valores en esta década. El Instituto San Paolo di Torino también fue incluido en la lista en los años 80.